【研究報告內容摘要】
2018 年4 月廣告市場延續回暖趨勢，同比增長5.4%
5 月29 日，CTR 發布2018 年4 月中國廣告市場數據，全媒體廣告刊例花費同比增長5.4%，其中傳統媒體廣告同比增長2.2%。電視廣告繼續維持增長，同增5.1%；生活圈媒體電梯電視、電梯海報、影院視頻分別增長31.0%、23.6%、14.6%，增速領跑全媒體。廣告市場的單月增減受廣告主營銷需求與策略的影響較大，廣告市場今年前四個月出現了一定的波動，但我們認為廣告市場全年趨勢仍較為樂觀。建議關注布局電梯電視、電梯海報等快速增長的細分領域、具有核心資源壁壘的生活圈媒體型公司。
電梯媒體保持20%左右穩健增長，品牌引爆能力再次得到驗證
2018 年4 月電梯海報刊例花費同比增長23.6%，電梯電視同比增長31.0%，增速與上年同期相比均有提高。2018 年前四個月的月度增速均高于去年同期，印證了我們關于2018 年廣告市場回暖的判斷?；ヂ摼W相關行業仍是電梯廣告的主力投放行業，京東、蘇寧易購、瓜子二手車、彈個車等新經濟廣告主仍是電梯廣告的投放主體，電梯廣告對于初創企業在短時間內提升市場知名度、對于品牌的引爆能力不斷得到驗證。
影院視頻廣告增速放緩，與票房相關性高但增長更快
2018 年4 月影院視頻廣告刊例花費同增14.6%，較2018Q1 增速（31.3%）有所放緩，與2017 年同期（44.4%）相比也有較為明顯的回落。我們認為，主要由于今年4 月份大片相對較少，票房表現一般（-21%），拖累了影院視頻廣告的表現。影院廣告規模增速與票房增速呈現很強的相關性，影院廣告增速往往高于票房增速，但波動幅度較票房波動幅度較小。目前電影新建熒幕增速仍維持高位，影院廣告滲透率仍存在提升空間，我們預計2018 年電影市場規模將增長20-30%，因此我們判斷2018 年影院廣告規模將實現30%-50%的增長，2014 年以來的高增長趨勢將得到延續。
投放需求回暖，2018 年展望樂觀，營銷公司盈利能力拐點仍有待觀察
廣告作為后周期行業，受益于2017 年整個消費市場的回暖和持續進行的消費升級浪潮，傳統行業廣告投放需求回暖，2018 年展望樂觀。但A 股營銷公司多以廣告代理業務為主，在產業鏈居于廣告主和媒體之間，具有中介性質，毛利以媒體返點為主。受制于媒體數字化的不斷進行，媒體端集中度提升，A 股營銷公司毛利率持續承壓，盈利能力拐點仍有待觀察。建議關注布局電梯電視、電梯海報等快速增長的細分領域、具有核心資源壁壘的生活圈媒體型公司，積極關注具有大客戶資源、并購整合風險已基本消化的營銷中介龍頭藍色光標等，關注毛利率觸底反彈機會。
風險提示：電視媒體表現下滑，廣告主預算投放低于預期。
文章轉自：www.www.ra6878.com 深圳電梯廣告
